行情回顧:本月造紙板塊上漲13.2%,同期滬深300上漲15%,個股來看,板塊內(nèi)漲幅較高的有山鷹紙業(yè)、景興紙業(yè)和齊峰股份,表現(xiàn)較差的均為ST股。我們認為近期造紙股走勢與基本面關(guān)系密切,玖龍紙業(yè)帶動箱板紙?zhí)醿r是本輪箱板紙公司表現(xiàn)較好的主因。根據(jù)我們的判斷,下一輪提價紙種或?qū)⒙鋵嵲?/span>銅版紙,建議關(guān)注相關(guān)投資機會。
　　
　　漿紙產(chǎn)業(yè)鏈:10月PPPC公布的紙漿數(shù)據(jù)比較樂觀,歐洲針葉漿發(fā)運量同比增長12%,庫存天數(shù)經(jīng)季調(diào)后下降一天;北美市場針葉漿發(fā)運量也同比增長13%,雖然買家繼續(xù)抵制漲價,但提價行為正逐步實現(xiàn);進入十二月,正如我們預(yù)期,提價進一步推進。歐洲、北美針葉漿和闊葉漿提價幅度在20美元和30美元左右;中國市場由于需求疲弱,抵制漲價明顯,采購行為不太活躍。紙張方面,銅版紙雖然大型廠商在喊漲,但基本沒能得到落實,進入12月,金海漿紙?zhí)醿r堅決,多地貿(mào)易商選擇跟進。但在利潤不足情況下,企業(yè)普遍縮減宣傳、廣告開支,導(dǎo)致銅版紙需求疲軟,往年年底大量印刷的臺歷、掛歷,據(jù)悉今年也少之又少,提價全面落實艱難;雙膠紙價格壓力依然較大,雖然進入春節(jié)教材備貨期,但以中低檔雙膠紙為主,且價格壓至極低水平;白卡紙因新增產(chǎn)能的投放,價格下行壓力依然較大。
　　
　　廢紙產(chǎn)業(yè)鏈:11月美廢經(jīng)歷了過山車行情,桑迪颶風(fēng)過后,美國廢紙出口價格大幅上漲,進入11中旬,美廢期貨發(fā)生逆轉(zhuǎn),OCC率先下跌,主要是因下游需求的低迷,以及因節(jié)假日較多,美國廢紙回收預(yù)期將出現(xiàn)增長,12月廢紙價格也基本以跌為主,但跌幅趨緩。紙張方面,白板紙價格穩(wěn)定,廠家出貨平平;箱板/瓦楞紙11月波動不大,華南地區(qū)月初落實漲價后維持穩(wěn)定,出貨平穩(wěn),進入12月也以穩(wěn)定為主。