光明食品(集團(tuán))有限公司(以下簡稱光明集團(tuán))近日被傳正洽購以色列最大乳品商特魯瓦，引起業(yè)界廣泛關(guān)注。記者21日從光明集團(tuán)了解到，該公司已組織考察團(tuán)赴以色列考察。雖仍在初步接洽階段，目前雙方都覺得彼此情況“還不錯(cuò)”。
9月初，有消息稱光明集團(tuán)正與以色列的最大乳品制造商特魯瓦就并購事宜進(jìn)行接觸。據(jù)以色列當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，這筆收購規(guī)模約100億元人民幣。受此消息影響，光明乳業(yè)股價(jià)一度出現(xiàn)大幅波動。
10月21日，記者致電光明集團(tuán)詢問此事進(jìn)程，該公司新聞發(fā)言人潘建軍表示，光明集團(tuán)已組織考察團(tuán)赴以色列進(jìn)行了相關(guān)考察。目前，雖然雙方仍處于初步接觸階段，但雙方都對彼此情況還比較滿意。
記者查閱公開資料發(fā)現(xiàn)，英國PE公司ApaxPart-ner和以色列投資公司MivtachShamir于2008年聯(lián)手入主特魯瓦，合計(jì)收購該公司77%的股權(quán)，收購價(jià)格為14億美元。據(jù)此推算，特魯瓦在2008年時(shí)市值約為18億美元。
而據(jù)此前光明集團(tuán)相關(guān)人士向媒體介紹的情況看來，以色列媒體曝出的100億元人民幣(約合16億美元)的收購價(jià)格幾乎為特魯瓦的當(dāng)前市值。如果光明集團(tuán)是以控股特魯瓦為最終目標(biāo)，收購價(jià)格將介于8億至16億美元之間。值得一提的是，按照特魯瓦當(dāng)前市值約合16億美元計(jì)算，與2008年ApaxPartner入主該公司時(shí)相比，特魯瓦的市值至今已下滑約2億美元。
Tunva是以色列一家以乳制品為主的食品公司，英國私募股權(quán)基金ApaxPartners擁有其56%股權(quán)，如果此次光明并購成功，這將是繼此前復(fù)星醫(yī)藥以2.2億美元收購以色列醫(yī)療美容器械生產(chǎn)企業(yè)95.2%的股權(quán)后，中國企業(yè)迄今為止最大一筆對以色列的并購案，也是國內(nèi)乳企海外并購的最大單。
光明食品的海外收購之路
近年來，光明食品集團(tuán)在“努力培育世界水平的本土跨國公司”方面取得實(shí)質(zhì)性突破，先后成功實(shí)施對新西蘭新萊特、澳大利亞瑪納森、英國維多麥公司、法國DIVA波爾多葡萄酒等四個(gè)海外項(xiàng)目的并購。2013年7月，光明食品集團(tuán)新萊特乳業(yè)在新西蘭主板上市，開創(chuàng)了中國國企境外收購、境外上市的先河，這是光明進(jìn)入國際資本市場的重要一步，也是國企全方位“走出去”實(shí)現(xiàn)本土化的有益探索。
與國內(nèi)乳企出國尋找奶源的策略不同，光明食品基本上已經(jīng)確定海外并購求擴(kuò)張的發(fā)展戰(zhàn)略，這一點(diǎn)從光明食品收購澳大利亞瑪納森、英國維多麥、新西蘭新萊特等公司可以看出。光明食品收購Tunva可謂是海外并購道路的延續(xù)。
光明食品的海外收購案呈現(xiàn)出專一而又多元的特點(diǎn)：專一是指光明食品堅(jiān)持發(fā)展食品行業(yè)，收購公司均是食品企業(yè);多元是指光明收購的企業(yè)主業(yè)均不一致，如英國維多麥?zhǔn)枪任镱惡凸任飾l生產(chǎn)商，而新西蘭新萊特發(fā)展嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)，Tunva也是以乳制品為主的食品公司，白乳干酪是暢銷產(chǎn)品。由此可以看出光明食品扎根于食品行業(yè)，多元化的發(fā)展戰(zhàn)略。
光明食品是國內(nèi)的大型食品產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，擁有糖業(yè)、乳業(yè)、酒業(yè)、綜合食品制造業(yè)等“61”核心主業(yè)。將海外收購對象與光明食品主業(yè)對比，不難發(fā)現(xiàn)光明食品海外收購的用心良苦。諸多海外收購對象均是與光明主業(yè)相一致，充分揭示出光明食品做大做強(qiáng)自身業(yè)務(wù)的決心。不過從收購對象中可以看出光明食品對乳業(yè)發(fā)展力度較大。
光明食品旗下光明乳業(yè)是國內(nèi)第三大乳企，在巴氏殺菌乳、酸奶等領(lǐng)域競爭力較強(qiáng)，這也保障了公司較高的利潤水平。光明食品通過收購新萊特來補(bǔ)充嬰幼兒奶粉這一短板業(yè)務(wù)，未來有可能通過收購Tunva來發(fā)展干酪業(yè)務(wù)，進(jìn)一步完善并加強(qiáng)自身乳制品的產(chǎn)品線，提升企業(yè)的整體利潤水平和競爭力。
乳企半年報(bào)中，盡管所有乳企營業(yè)增速表現(xiàn)大致相當(dāng)，但是伊利股份和光明乳業(yè)的凈利增速較為出彩。兩者凈利增速較快主要是依賴于利潤水平較高的高端液態(tài)奶、嬰幼兒奶粉等產(chǎn)品，光明乳業(yè)正在通過海外收購布局嬰幼兒奶粉、干酪等領(lǐng)域，未來其凈利潤將更加出彩。
光明集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事曹曉風(fēng)表示，光明海外并購的總體思路是基于中國國內(nèi)消費(fèi)升級的需求，通過引進(jìn)國際資源，布局全球網(wǎng)絡(luò)，溝通全球市場和加強(qiáng)國際系統(tǒng)。目前光明的國際化經(jīng)營指數(shù)在13%左右，海外銷售占比在15%左右，光明計(jì)劃在2015年將這兩項(xiàng)指標(biāo)分別提升至20%和25%。
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