“數(shù)字出版在中國肯定會(huì)有很好的發(fā)展機(jī)會(huì)，但將是一條漫長的道路，從整個(gè)出版業(yè)來看，跟風(fēng)險(xiǎn)投資都不是特別吻合，所以，在投資上，我們可能更多看平臺(tái)和技術(shù)，對于具體的內(nèi)容，可能不一定適合投資，從行業(yè)來講很光明，希望出版行業(yè)能夠有爆發(fā)性成長，但出版行業(yè)未必適合風(fēng)險(xiǎn)投資的方式。”――鄺子平
擁有近20年IT業(yè)管理和投資經(jīng)驗(yàn)的鄺子平在創(chuàng)辦啟明創(chuàng)投前，曾先后任職于英特爾與思科集團(tuán)。在其帶領(lǐng)下，啟明創(chuàng)投先后投資了十多家互聯(lián)網(wǎng)公司，包括開心網(wǎng)、世紀(jì)佳緣、觸動(dòng)傳媒、當(dāng)樂網(wǎng)等。此外，啟明創(chuàng)投還投資了多家消費(fèi)、零售類公司，包括凡客誠品、一嗨租車、甘李藥業(yè)等。
在過去幾年，啟明創(chuàng)投在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字媒體領(lǐng)域比較活躍，其在游戲開發(fā)與游戲平臺(tái)、數(shù)字出版渠道領(lǐng)域都有一些嘗試。不過，對于數(shù)字出版，鄺子平雖看好其發(fā)展，但認(rèn)為出版行業(yè)并不一定適合風(fēng)險(xiǎn)投資。
投資看中長尾需求
啟明創(chuàng)投在2011年投資了豆丁網(wǎng)，這家創(chuàng)立于2007年的網(wǎng)站專注于提供“知識(shí)性文檔內(nèi)容”，如教材、講義、論文、MBA案例庫、培訓(xùn)類知識(shí)等，與百度文庫、盛大文學(xué)、中國移動(dòng)的云中書城等大眾類數(shù)字出版網(wǎng)站不同，豆丁網(wǎng)在電子閱讀市場中走差異化定位之路，鄺子平表示：“之所以投資豆丁網(wǎng)，一方面看中豆丁網(wǎng)創(chuàng)始人林耀成具有創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)意識(shí)。另一方面，電子閱讀市場的廣闊發(fā)展前景也吸引了資本的高度關(guān)注。該網(wǎng)站不是大眾閱讀類文檔和書籍的聚集網(wǎng)站，小說可能會(huì)因政治因素或作者的國籍不同而各具特色，但是專業(yè)文件每個(gè)市場都是比較類似的。豆丁網(wǎng)很重要的一個(gè)方面就是渠道，我覺得在專業(yè)市場里面需求比較長尾，很多書籍也好，文檔也好，其實(shí)可能是10年以前發(fā)表的，但是突然用戶有這個(gè)需求，所以網(wǎng)站仍然是被需要的。”
“同時(shí)，用戶是愿意為這些需求買單的，數(shù)據(jù)能說明一切。豆丁網(wǎng)每天的用戶量大概有500萬，比大眾閱讀網(wǎng)站的用戶數(shù)量還差得很遠(yuǎn)，但以一個(gè)工具書或者專業(yè)網(wǎng)站來看，500萬的用戶數(shù)算是比較多了。豆丁網(wǎng)每天有超過1萬個(gè)用戶在該平臺(tái)上付費(fèi)，購買專業(yè)書籍，現(xiàn)在越來越多，有些內(nèi)容是用戶自己上傳的，有些是出版商跟網(wǎng)站合作，把正式的出版物在豆丁網(wǎng)上發(fā)布，然后跟豆丁網(wǎng)分收入。”鄺子平分析。
投資也偏重“第一感覺”
從英特爾投資部到啟明創(chuàng)投，鄺子平在VC（Venture capital investment，風(fēng)險(xiǎn)投資）行業(yè)已經(jīng)沉浸了10年。他認(rèn)為，VC行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，資本越來越分散，帶來的好處是能夠吸引許多海外資金，但又不會(huì)在集中領(lǐng)域造成投資價(jià)格猛漲。
對于投資標(biāo)準(zhǔn)，鄺子平坦言更多是個(gè)人偏好，他對偏門獨(dú)特的早期項(xiàng)目以及成熟的領(lǐng)先公司更感興趣，而與某個(gè)團(tuán)隊(duì)或者項(xiàng)目接觸時(shí)，更多是用“第一感覺”來評判，如果覺得有意思，則會(huì)花半個(gè)小時(shí)或一個(gè)小時(shí)來進(jìn)一步溝通。
在鄺子平看來，數(shù)字出版不能單純把一本書變成一個(gè)PDF（Portable Document Format，便攜文檔格式），必須給用戶更大的方便。如果這個(gè)平臺(tái)和渠道能夠提供更好的搜索功能、更好的閱讀體驗(yàn)，從另一個(gè)角度來看，應(yīng)該是一個(gè)機(jī)會(huì)，或者是一個(gè)挑戰(zhàn)。“豆丁網(wǎng)對大眾閱讀可能會(huì)有一些沖擊，但是對專業(yè)閱讀應(yīng)該是一個(gè)增量。”
“數(shù)字出版在中國肯定會(huì)有很好的發(fā)展機(jī)會(huì)，但將是一條漫長的道路，其實(shí)整個(gè)出版行業(yè)跟風(fēng)險(xiǎn)投資都不是特別吻合，所以，在投資上，我們可能更多看平臺(tái)和技術(shù)，對于具體的內(nèi)容，可能不一定適合投資，從行業(yè)來講很光明，希望出版行業(yè)能夠有爆發(fā)性成長，但出版行業(yè)未必適合風(fēng)險(xiǎn)投資的方式。”鄺子平說。
挖掘創(chuàng)始人很關(guān)鍵
現(xiàn)在無論是消費(fèi)、環(huán)保甚至傳統(tǒng)行業(yè)的VC都非�；钴S，作為一家管理資金總額超過5億美元，致力于投資高增長的優(yōu)秀中國企業(yè)的投資公司，啟明創(chuàng)投先后參與了攜程網(wǎng)、開心網(wǎng)、凡客誠品等多家知名公司的早期投資。在鄺子平看來，做早期投資，行業(yè)和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)很重要，“投資早期項(xiàng)目的關(guān)鍵要看企業(yè)的發(fā)展?jié)摿瓦_(dá)到預(yù)期目標(biāo)的可能性有多大。這個(gè)把控就要看投資者對行業(yè)的了解、對技術(shù)趨勢的把握和對創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的判斷。
由于早期投資的失敗率高，鄺子平對早期項(xiàng)目的回報(bào)期望值相對比較高。“從行業(yè)來說，由于早期項(xiàng)目的不確定性，希望投資一些對資本需求不是特別大的行業(yè)。前期就能對企業(yè)未來的走勢有一個(gè)較好的判斷。如果需要1億元的前期投入才能見分曉，這樣的早期項(xiàng)目就很難做。”
除此之外，鄺子平認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)是否具備發(fā)展?jié)摿Γc其創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)也不無關(guān)系。挖掘早期項(xiàng)目，創(chuàng)始人很關(guān)鍵，創(chuàng)業(yè)者必須有激情，對要從事的事業(yè)有非常深刻、獨(dú)到的理解，并且能說服投資人，使其相信他們有很好的執(zhí)行力。
