摘要：越來(lái)越明顯地感覺(jué)到，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在向鐵公基、國(guó)防等重工業(yè)傾斜，輕工業(yè)則面臨流動(dòng)性枯竭的不利局面。這一勢(shì)頭持續(xù)下去的后果將會(huì)是怎樣，大家不妨參考包裝紙市場(chǎng)需求被清零的上世紀(jì)六七十年代。

2016年的包裝原紙瘋漲，不但給了很多中小造紙企業(yè)生死肉骨的機(jī)會(huì)，而且令大型造紙企業(yè)利潤(rùn)暴漲。然而，面對(duì)這一百年不遇的奇葩行情，造紙業(yè)難免內(nèi)心膨脹，開(kāi)始挖空心事炒作漲價(jià)。

過(guò)去，各種抱團(tuán)漲、姨媽漲層出不窮。春節(jié)后智利火災(zāi)、三月份兩會(huì)、四月份環(huán)保督察、五月一帶一路和富春紙業(yè)輪流停產(chǎn)，紙廠都極力鼓吹原紙要瘋漲。

然而，過(guò)去一個(gè)月人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)反彈，煤炭等黑色系大宗商品價(jià)格大幅下調(diào)，汽油下降有國(guó)內(nèi)油站打出一塊錢(qián)一升的優(yōu)惠，市場(chǎng)需求超預(yù)期疲軟包裝客戶拼命壓價(jià)，他們卻視而不見(jiàn)，繼續(xù)鼓吹漲價(jià)。

回顧2017年的五波原紙漲價(jià)，可以說(shuō)基本落空。一月份華南地區(qū)瓦紙率先下跌，而且跌幅達(dá)千元；二月瓦紙、箱板紙出現(xiàn)全國(guó)性的下跌；到了三月，由于市場(chǎng)需求疲弱紙廠大面積爆倉(cāng)，導(dǎo)致原紙“影子價(jià)格聯(lián)盟”分崩離析；四月份紙價(jià)頹勢(shì)有所提振，但市場(chǎng)反映極為冷淡；五月份，長(zhǎng)三角、鄂豫皖贛等省份紙廠堅(jiān)持漲價(jià)，但實(shí)際上落實(shí)情況并不理想。

包小編復(fù)盤(pán)2017年原紙漲價(jià)情況，發(fā)現(xiàn)漲價(jià)落空的主要原因大致如下。一月份下跌是因二級(jí)廠度過(guò)恐慌期后發(fā)現(xiàn)庫(kù)存太高，集體取消了原紙訂單。二月份部分紙廠未遵守約定拼命開(kāi)工，導(dǎo)致供大于求。三月份需求慘淡，大廠之間的“影子價(jià)格聯(lián)盟”崩盤(pán)。四月份二級(jí)廠已經(jīng)趁低補(bǔ)充庫(kù)存，導(dǎo)致漲價(jià)有名無(wú)實(shí)。五月份國(guó)家從股市和樓市抽走流動(dòng)性，導(dǎo)致需求超級(jí)低迷。

盡管紙廠不遺余力地鼓吹紙價(jià)上漲，有多家行業(yè)媒體預(yù)測(cè)紙價(jià)要上天，漲價(jià)貫穿全年，但包裝紙市場(chǎng)卻并未激起多大的波瀾。

客觀上來(lái)說(shuō)，國(guó)家搞環(huán)保整治和供給側(cè)去產(chǎn)能，是有利于原紙上漲的。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，截止2017年3月，規(guī)模以上造紙和紙制品業(yè)企業(yè)數(shù)6616家，同比減少216家。2016年造紙產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升到53%，特別是白色系列包裝紙，產(chǎn)能基本上被幾家大型紙業(yè)壟斷。這也是包裝紙價(jià)格很難下跌的原因。

不過(guò)，包裝紙行業(yè)將面臨一個(gè)大家始料未及的問(wèn)題，即包裝紙被動(dòng)性需求過(guò)剩。過(guò)去幾年，隨著外資企業(yè)的撤離和勞動(dòng)密集產(chǎn)業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移，電子、玩具、服裝、鞋業(yè)等行業(yè)的出口包裝需求大幅下滑。不過(guò)好在有消費(fèi)品包裝一柱擎天和電商包裝的異軍突起，讓包裝紙市場(chǎng)需求免于大滑坡。

但從去年十月開(kāi)始，中國(guó)政府為了防止出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，為了穩(wěn)定美元儲(chǔ)備和人民幣匯率，開(kāi)始了有步驟有針對(duì)性的貨幣緊縮。其中樓市限購(gòu)限售，A股暴跌就是最明顯的表象。與此同時(shí)，國(guó)家并沒(méi)有停止在固定資產(chǎn)方面的瘋狂投資，今年4月份14.5萬(wàn)億的巨額投資，表明大量資金被抽到鐵公基領(lǐng)域。這一做法導(dǎo)致消費(fèi)領(lǐng)域現(xiàn)金流枯竭，肉、蛋、雞等幾乎所有農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格狂跌即是最好的證據(jù)。

與此同時(shí)，環(huán)保風(fēng)暴并沒(méi)有想象的那樣對(duì)中小造紙企業(yè)形成摧枯拉朽的沖擊，由于包裝紙利潤(rùn)很高，很多早前停產(chǎn)的紙廠死灰復(fù)燃，中大型紙廠則拼命開(kāi)工。而中榮、祥興、理文、玖龍、太陽(yáng)、山鷹、晨鳴等新增的產(chǎn)能不斷投入市場(chǎng)，造成包裝紙市場(chǎng)供應(yīng)愈發(fā)擁擠。

2016年造紙行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額突破800億元，同比增長(zhǎng)16.1%，與上年相比提升9.9個(gè)百分點(diǎn)，高于全國(guó)工業(yè)利潤(rùn)增速（8.5%）7.6個(gè)百分點(diǎn)，但紙廠還在幻想紙價(jià)瘋漲。在包小編看來(lái)，造紙行業(yè)拼命拉高原紙價(jià)格，絕對(duì)是一條作死之路。

首先，造紙行業(yè)是一個(gè)資金密集型的產(chǎn)業(yè)，巨額的資金投入和微薄的利潤(rùn)是阻止資本進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的天然屏障。目前的歐美日就屬于這種情況，造紙產(chǎn)業(yè)基本被少數(shù)幾家公司壟斷。但如果中國(guó)造紙行業(yè)保持超高的利潤(rùn)，可能無(wú)法阻止內(nèi)部擴(kuò)大投資和外部資本的進(jìn)入的沖動(dòng)，最終必然是嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩。

其次，中國(guó)的內(nèi)需和外貿(mào)均存在著較大的變數(shù)，對(duì)包裝紙產(chǎn)業(yè)非常不利。2004年開(kāi)始的房地產(chǎn)大躍進(jìn)，不僅消耗掉天量的財(cái)富，而且透支了無(wú)數(shù)家庭未來(lái)二十年的消費(fèi)。出口方面，外資的撤離已經(jīng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。而近幾年中俄與西方國(guó)家之間的冷戰(zhàn)陰影有重新抬頭之勢(shì)，有可能對(duì)中國(guó)的外貿(mào)產(chǎn)生巨大沖擊。

此外，包小編越來(lái)越明顯地感覺(jué)到，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在向鐵公基、國(guó)防等重工業(yè)傾斜，輕工業(yè)則面臨流動(dòng)性枯竭的不利局面。這一勢(shì)頭持續(xù)下去的后果將會(huì)是怎樣，大家不妨參考包裝紙市場(chǎng)需求被清零的上世紀(jì)六七十年代。

因此，說(shuō)中國(guó)包裝紙行業(yè)面臨著空前危機(jī)似乎并不為過(guò)。

紙廠脫離需求端這個(gè)基本面的漲價(jià)炒作，就好比一個(gè)人“踩著影子前進(jìn)，提著頭發(fā)飛翔”，結(jié)果不但自已迷失了方向，而且扯破頭皮也無(wú)濟(jì)于事。當(dāng)前，包裝紙行業(yè)不妨多抬頭看看，多一點(diǎn)危機(jī)意識(shí)。