總體的判斷國(guó)家統(tǒng)計(jì)局已經(jīng)給出：穩(wěn)中有進(jìn)，穩(wěn)中提質(zhì)。正如其所言，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行水平確實(shí)比較平穩(wěn)，9月份PPI同比轉(zhuǎn)正，增加0.1%，較上月提高0.9個(gè)百分點(diǎn)，擺脫了54個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，意味著我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)已擺脫通貨緊縮困境。

近年來(lái)，服務(wù)業(yè)成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)第一大產(chǎn)業(yè)和就業(yè)第一主體，今年前三季度繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，增速為7.6%，前三季度增速較上半年略有提升。

我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)總體好轉(zhuǎn)，主要是外部原因，大宗商品價(jià)格上漲，拉動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)和增加值增長(zhǎng)，促進(jìn)了相關(guān)行業(yè)發(fā)展。當(dāng)然也有“副作用”，因此“去產(chǎn)能”工作也遭遇一定的干擾，因?yàn)閮r(jià)格上漲后，日子好過(guò)了，“去產(chǎn)能”的迫切性就不那么突出了。同時(shí)，就業(yè)情況表現(xiàn)比較亮眼。

但是，外貿(mào)總體呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這與全球外貿(mào)不景氣密切相關(guān)。不過(guò)，大家應(yīng)該更客觀地看，1－9月份外貿(mào)環(huán)比增長(zhǎng)較為平穩(wěn)，而且下降幅度有所收窄，因此所占全球市場(chǎng)份額上升。另外，過(guò)去幾年我國(guó)貿(mào)易順差不錯(cuò)，去年和前年都是6千億美元，今年預(yù)計(jì)也是接近這個(gè)數(shù)字。

國(guó)際收支方面，去年年底，資本賬戶逆差占GDP的比重出現(xiàn)新高，接近－6%，但今年的情況表明已有所收窄，說(shuō)明今年以來(lái)，我國(guó)對(duì)匯率預(yù)期管理，以及對(duì)市場(chǎng)調(diào)控都是可圈可點(diǎn)的。相比之下，其他非美貨幣對(duì)美元貶值則非常嚴(yán)重，我們總體來(lái)看從去年底提出加入SDR到今年10月份正式加入SDR，人民幣對(duì)美元雙邊匯率的貶值幅度依然在可控范圍內(nèi)。因此，資本流出波瀾不驚，也體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)比較穩(wěn)的一面。

同時(shí)，新的消費(fèi)成長(zhǎng)較快，像旅游消費(fèi)、信息消費(fèi)、養(yǎng)老健康、文化消費(fèi)、體育消費(fèi)等，對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用也在顯現(xiàn)�？傮w體現(xiàn)出了結(jié)構(gòu)優(yōu)化、質(zhì)量提升等積極態(tài)勢(shì)。

而能源消耗指標(biāo)也有所下降，鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能均達(dá)到預(yù)期效果，另外四線城市房地產(chǎn)庫(kù)存持續(xù)下降。

此外，補(bǔ)短板這方面也有進(jìn)展。G20會(huì)議以后提出5000億元補(bǔ)短板，都有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)未來(lái)可持續(xù)發(fā)展均有積極意義。

但不容忽視的是，未來(lái)面臨的挑戰(zhàn)也非常顯著。主要是這么幾個(gè)方面，一是，年底美聯(lián)儲(chǔ)加息勢(shì)在必行，如果政策執(zhí)行不到位，可能會(huì)產(chǎn)生很大外部沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。我們不能掉以輕心，對(duì)人民幣貶值進(jìn)一步風(fēng)險(xiǎn)還要觀察。

二是，國(guó)慶節(jié)期間房地產(chǎn)針對(duì)性調(diào)控政策十分有效，避免了一場(chǎng)潛在金融危機(jī)。短期問(wèn)題解決了，但是市場(chǎng)出現(xiàn)萎縮，未來(lái)對(duì)消費(fèi)和投資都會(huì)有負(fù)面影響。有人說(shuō)今年GDP增長(zhǎng)中，房地產(chǎn)的貢獻(xiàn)有一個(gè)百分點(diǎn)，我認(rèn)為最多只有0.5個(gè)百分點(diǎn)。那么，明天經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受房市拖累下行壓力加大。

而且，房地產(chǎn)局部過(guò)熱被控制住，對(duì)地方財(cái)政收入也會(huì)產(chǎn)生較大影響。今年7月，4600多億元信貸資金幾乎100％流入居民部門，即房地產(chǎn)業(yè)；8月份，9千多億元信貸資金差不多70%以上流向房地產(chǎn)行業(yè)；到9月份，我發(fā)現(xiàn)1.2萬(wàn)億元信貸資金，只有接近50%流入房地產(chǎn)業(yè)，或者說(shuō)流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的資金已經(jīng)上升到50％；說(shuō)明最近幾個(gè)月對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的政策是有成效的。

但是，地方政府整體支出責(zé)任在增加，在經(jīng)濟(jì)下行之時(shí)都希望政府發(fā)揮更大作用，因此將來(lái)財(cái)政收入矛盾會(huì)更加突出。

三是，民間投資進(jìn)一步下滑趨勢(shì)目前雖然有所遏制，但是回升并不容易，目前出臺(tái)的一系列政策措施，要真正落地還面臨較大的挑戰(zhàn)。    

四是，信用風(fēng)險(xiǎn)。債券市場(chǎng)違約頻發(fā)和銀行壞賬增加，應(yīng)該引起高度關(guān)注。

同時(shí)，加工貿(mào)易轉(zhuǎn)移到東南亞其他的經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)面臨空心化的危險(xiǎn)，這對(duì)于未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展十分不利。如何重振外貿(mào)，向全球價(jià)值鏈中高端邁進(jìn)，需要認(rèn)真研究。  

五是，今年上半年我國(guó)城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)實(shí)際低于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這對(duì)于經(jīng)濟(jì)收入分配結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。其中，城市居民收入增長(zhǎng)僅為5.8%，這對(duì)消費(fèi)也產(chǎn)生一定的影響。  

最后，我認(rèn)為落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”難度加大。在實(shí)際操作過(guò)程中，無(wú)論是去產(chǎn)能、降杠桿，還是市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股操作，要防止出現(xiàn)新一輪的國(guó)進(jìn)民退現(xiàn)象。前三季度，政府基礎(chǔ)設(shè)施的投資占主導(dǎo)地位，民間資本占比不高，投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)惡化，這種情況要引起高度關(guān)注。  

總之，我認(rèn)為，未來(lái)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)仍然值得期待，但四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或許有所下降，增速大概在6.6%左右，全年平均下來(lái)仍然是6．7％。如果短期穩(wěn)增長(zhǎng)政策，長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性改革政策也能得到落實(shí)，明年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期應(yīng)該在6.5%以上。

編輯：宮雨霏